EBIT, EBITDA og DA

Hva er EBIT, EBITDA og DA?

Når man analyserer et selskaps økonomiske ytelse og verdi, er det viktig å forstå noen grunnleggende finansielle målestokker. Tre av de mest brukte indikatorene er EBIT, EBITDA og EV.

Disse forkortelsene står for:

EBIT: «Earnings Before Interest and Taxes»

EBITDA: «Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization»

EV: «Enterprise Value»

Til tross for deres tekniske navn, gir disse målene verdifull innsikt i en virksomhets økonomiske helse og driftseffektivitet.

EBIT (Earnings Before Interest and Taxes)

EBIT, eller «driftsresultat» på norsk, er et mål som fokuserer på et selskaps inntekter før rentekostnader og skatter trekkes fra. Det gir en indikasjon på selskapets lønnsomhet fra driften alene, uten å ta hensyn til kapitalstruktur (gjeld eller egenkapital) eller skatteforpliktelser.

Beregning av EBIT:

EBIT=Inntekter−Driftskostnader

Driftskostnader inkluderer kostnader som lønn, råvarer, administrasjonskostnader, men ekskluderer rentekostnader og skatter.

Hvorfor er EBIT viktig? EBIT gir en klarere forståelse av selskapets evne til å generere profitt fra sin kjernevirksomhet. Det eliminerer effekten av finansieringsbeslutninger og skattesatsforskjeller, noe som gjør det enklere å sammenligne lønnsomheten mellom selskaper i samme bransje.

EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization)

EBITDA går et skritt videre ved også å ekskludere avskrivninger og amortiseringer. Disse er ikke-kontante kostnader som representerer reduksjonen i verdien av selskapets eiendeler over tid.

Beregning av EBITDA:

EBITDA=EBIT+Avskrivninger+Amortiseringer

Hvorfor er EBITDA viktig? EBITDA brukes ofte som et mål på selskapets operasjonelle prestasjon og kontantstrøm fra driften. Ved å ekskludere avskrivninger og amortiseringer, som kan variere betydelig mellom selskaper basert på deres eiendeler og investeringer, gir EBITDA en renere indikasjon på den løpende driftsinntekten.

Dette er spesielt nyttig for selskaper med store investeringer i anlegg og utstyr, da det kan gi en mer realistisk fremstilling av kontantstrømmen.

EV (Enterprise Value)

EV, eller «foretaksverdi» på norsk, er et mål på et selskaps totale verdi, inkludert både egenkapital og gjeld. EV gir et helhetlig bilde av hva det vil koste å kjøpe hele selskapet, inkludert overtakelse av gjeld.

Beregning av EV:

EV=Markedsverdi av egenkapital+Total gjeld−Kontanter og kontantekvivalenter

Hvorfor er EV viktig? EV brukes ofte som en mer omfattende verdiindikator enn markedsverdien alene, fordi den inkluderer gjeld.

Dette er spesielt viktig når man sammenligner selskaper med ulik kapitalstruktur, da EV gir en mer helhetlig vurdering av selskapets økonomiske helse. Investorer bruker EV for å vurdere potensielle oppkjøp, da det gir en realistisk pris for hele selskapet.

Sammenligning og bruk i praksis

Selv om EBIT, EBITDA og EV brukes i forskjellige sammenhenger, gir de sammen en omfattende forståelse av et selskaps økonomiske tilstand:

• EBIT er nyttig for å vurdere selskapets lønnsomhet uten påvirkning fra rentekostnader og skatter.
• EBITDA gir et bilde av den løpende driftsinntekten uten påvirkning fra ikke-kontante kostnader som avskrivninger og amortiseringer.
• EV gir en helhetlig verdi av selskapet, inkludert gjeld, noe som er viktig for vurdering av oppkjøp og total økonomisk helse.

Kritikk og begrensninger

Selv om EBIT, EBITDA og EV er populære og nyttige målinger, har de også sine begrensninger:

• EBIT og EBITDA kan undervurdere kapitalintensive kostnader, da de ekskluderer rentekostnader og avskrivninger som kan være betydelige.
• EBITDA kan være misvisende: Siden den ekskluderer avskrivninger og amortiseringer, kan EBITDA gi et for positivt bilde av selskapets kontantstrøm, spesielt i bransjer med høye investeringer.
• EV kan variere betydelig basert på kapitalstruktur: Selskaper med høy gjeld vil ha en høyere EV, noe som kan påvirke sammenligninger mellom selskaper.

Konklusjon

Både EBIT, EBITDA og EV er viktige økonomiske mål som gir verdifull innsikt i et selskaps økonomiske ytelse og verdi. De har hver sine styrker og svakheter, og deres anvendelse avhenger av konteksten og hva man ønsker å analysere.

For investorer og analytikere er det essensielt å forstå forskjellene mellom disse målene og bruke dem komplementært for å få en helhetlig forståelse av et selskaps finansielle tilstand og markedsverdi.